發(fā)表時(shí)間:2020-02-29 次數(shù):591 作者:茵創(chuàng)國際 歐洲并購與投資
圖片來源:蒂森克虜伯官網(wǎng)
陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中的鋼鐵工業(yè)集團(tuán)蒂森克虜伯(Thyssenkrupp)將其電梯部門整體出售給由財(cái)務(wù)投資者Advent和Cinven組成的聯(lián)合財(cái)團(tuán)。RAG基金會也是該私募基金聯(lián)合財(cái)團(tuán)的成員之一,其持有化工集團(tuán)贏創(chuàng)(Evonik)的股份。
蒂森克虜伯昨晚在埃森表示,電梯業(yè)務(wù)的出售價(jià)格為172億歐元。這可能是今年歐洲最大的一筆交易。蒂森克虜伯嚴(yán)重依賴這筆資金,該集團(tuán)目前承受著70億歐元的凈財(cái)務(wù)債務(wù)和90億歐元的退休金債務(wù)的壓力。
此次出售所得款項(xiàng)將用于資助集團(tuán)的重組,蒂森克虜伯希望以此來減少債務(wù)。電梯業(yè)務(wù)是蒂森克虜伯盈利能力最強(qiáng)的部門。該集團(tuán)目前處于虧損狀態(tài),并在去年取消了紅利。交易完成后,蒂森克虜伯還計(jì)劃以12.5億歐元的價(jià)格再次購買出售后的電梯業(yè)務(wù)的股份。
該集團(tuán)在聲明中表示,該出售交易尚待有關(guān)部門的批準(zhǔn),但預(yù)計(jì)不會引起當(dāng)局的關(guān)注。電梯部門的出售增加了蒂森克虜伯在昨日盤后業(yè)務(wù)中的股價(jià)。雖然股票市場整體表現(xiàn)不佳,蒂森克虜伯在Tradegate交易所中的股價(jià)仍上漲了5.8%,至9.70歐元。
蒂森克虜伯電梯在全球擁有約53000名員工,幾乎占所有員工的三分之一。盡管鋼鐵業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài),但僅本財(cái)政年度的第一季度,電梯和自動(dòng)扶梯的銷售和維護(hù)就產(chǎn)生了2.28億歐元的營業(yè)利潤。
芬蘭通力集團(tuán)等競爭對手也表示了對收購蒂森克虜伯電梯業(yè)務(wù)的興趣,但最終退出了競標(biāo)。財(cái)務(wù)投資者黑石集團(tuán),凱雷集團(tuán)和加拿大退休金計(jì)劃組成的聯(lián)盟也曾參與競購,但在最后一輪敗下陣來(前情回顧:高瓴資本退出,三個(gè)聯(lián)合財(cái)團(tuán)進(jìn)入蒂森克虜伯電梯業(yè)務(wù)出售流程下一輪)。
圖片來源:蒂森克虜伯官網(wǎng)
蒂森克虜伯近段時(shí)間來經(jīng)營愈發(fā)不順。歐盟委員會禁止其鋼鐵部門與印度塔塔鋼鐵公司歐洲業(yè)務(wù)進(jìn)行合并。該集團(tuán)還曾計(jì)劃拆分為兩家獨(dú)立的上市公司,即工業(yè)公司和材料公司,但后又取消了拆分計(jì)劃,尋求將電梯業(yè)務(wù)單獨(dú)IPO或是整體出售。重重波折之后,電梯業(yè)務(wù)終于被出售了。
集團(tuán)前任CEO Guido Kerkhoff上任僅一年就不得不辭職。去年10月,監(jiān)事會主席Martina Merz成為董事會臨時(shí)負(fù)責(zé)人。電梯部門出售后,傳統(tǒng)鋼材將再次成為蒂森克虜伯的核心業(yè)務(wù)。
由于前董事會在巴西和美國建設(shè)了多個(gè)新鋼鐵廠,使這家?guī)缀鯖]有債務(wù)的集團(tuán)陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)。直到兩年前辭職之前,集團(tuán)時(shí)任CEO Heinrich Hiesinger才將集團(tuán)發(fā)展重點(diǎn)集中到了持續(xù)盈利的電梯業(yè)務(wù)上。但是對于主要股東而言,集團(tuán)重組的速度還是不夠快,尤其是對于財(cái)務(wù)投資者Cevian而言。最終集團(tuán)啟動(dòng)了緊急方案,即出售盈利能力最強(qiáng)的電梯業(yè)務(wù)。
蒂森克虜伯大股東Cevian的合伙人Lars F?rberg表示:“通過出售電梯部門,蒂森克虜伯獲得了財(cái)務(wù)實(shí)力和靈活性?!泵總€(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有改進(jìn)的潛力?!耙虼耍F(xiàn)在必須全神貫注,以使每項(xiàng)業(yè)務(wù)在運(yùn)營上變得強(qiáng)大并適應(yīng)未來?!?/span>
圖片來源:蒂森克虜伯官網(wǎng)
現(xiàn)在集團(tuán)在埃森總部的員工不得不面臨著裁員,但對于電梯部門的員工而言,情況沒有那么糟糕。私募基金聯(lián)合財(cái)團(tuán)的代表已向勞動(dòng)委員會和IG Metall工會提供了對于電梯部門員工工作崗位和地點(diǎn)的保證。
隨著電梯業(yè)務(wù)的剝離,蒂森克虜伯集團(tuán)的時(shí)代結(jié)束了,該集團(tuán)作為德國工業(yè)支柱之一的日子終究還是過去了。該集團(tuán)不僅要出售電梯部門,還將出售設(shè)備制造(前情回顧:蒂森克虜伯大型設(shè)備制造業(yè)務(wù)將出售,多家中國企業(yè)都是潛在買家),海軍造船和汽車零部件供應(yīng)部門虧空的部分。鋼鐵仍然是該集團(tuán)的核心業(yè)務(wù),但是它也面臨著自己的問題。
僅在第一季度,該部門的業(yè)務(wù)虧損就超過1.6億歐元。此外,由于前兩任集團(tuán)CEO錯(cuò)誤的建廠決策,集團(tuán)還必須支出數(shù)十億歐元的投資。Hiesinger和Kerkhoff還曾希望將傳統(tǒng)部門外包給與印度公司塔塔鋼鐵的合資企業(yè)。但是由于歐盟委員會的否決,已經(jīng)準(zhǔn)備多年的計(jì)劃在去年5月份宣告失敗。
到目前為止,我們還無法準(zhǔn)確預(yù)測鋼鐵部門未來的發(fā)展趨勢。集團(tuán)董事會仍在與IG Metall商討進(jìn)一步戰(zhàn)略??梢钥隙ǖ氖牵I偛?/span>不希望向鋼制炊具部門投入更多的資金,目前一項(xiàng)裁員計(jì)劃已在籌備中,大約會涉及2800個(gè)工作崗位,其中包括厚板部門的800個(gè)工作崗位。厚板部門可能會在今年夏季出售或關(guān)閉。
該集團(tuán)計(jì)劃在未來幾年內(nèi)再投資5億歐元,以實(shí)現(xiàn)其他工廠老舊系統(tǒng)的現(xiàn)代化。但是從長遠(yuǎn)來看,對氣候保護(hù)的需求不斷增加,這給整個(gè)行業(yè)都帶來了重大挑戰(zhàn)。
圖片來源:蒂森克虜伯官網(wǎng)
Merz應(yīng)繼續(xù)在產(chǎn)能過剩和利潤率低迷的鋼鐵行業(yè)中尋找合作伙伴。而提到合作伙伴的人選,人們總是會想到其下薩克森州的競爭對手薩爾茨吉特(Salzgitter),而薩爾茨吉特則一直否認(rèn)與蒂森克虜伯有任何接觸(前情回顧:蒂森克虜伯鋼鐵業(yè)務(wù)考慮與競爭對手Salzgitter合并)??紤]到歐盟委員會的審查,再次計(jì)劃與塔塔鋼鐵合并的可能性也不高。
除了鋼鐵部門,該集團(tuán)的其他部門也在計(jì)劃進(jìn)行裁員。數(shù)周以來,董事會成員,人力資源主管Oliver Burkhard就一直在強(qiáng)調(diào),計(jì)劃的裁員人數(shù)也可能比先前的宣布更多。對于這種不確定性,蒂森克虜伯的員工已經(jīng)習(xí)慣了。但是,重組對個(gè)人造成的影響從未像現(xiàn)在這樣大。
在設(shè)備制造業(yè)務(wù)中,員工的不確定性尤其高。據(jù)分析人員預(yù)測,集團(tuán)可能會關(guān)閉擁有11000名員工的該業(yè)務(wù)部門。汽車零部件供應(yīng)部門也面臨著同樣的情況,該部門擁有近25000名員工。在Merz領(lǐng)導(dǎo)下,集團(tuán)目前奉行著這樣的原則:如果一個(gè)業(yè)務(wù)部門不能脫離集團(tuán)總部的資金支持而獨(dú)立生存,那么就必須將剝離出售,如果無法找到買家,就將其關(guān)閉。
董事會已經(jīng)向潛在的利益相關(guān)方發(fā)出了招股說明書。最遲在今年3月,埃森的管理層將通知員工有關(guān)蒂森克虜伯集團(tuán)的具體情況。到目前為止,Merz希望在整個(gè)集團(tuán)內(nèi)裁員6000人。除鋼鐵部門外,重點(diǎn)還放在埃森總部,總部承擔(dān)了各個(gè)部門的部分任務(wù)。
但是Merz希望使蒂森克虜伯的業(yè)務(wù)更加獨(dú)立,并將集團(tuán)持股量降至最低。這意味著總部目前的大部分員工都不再被需要了。如果集團(tuán)未來需要為各個(gè)子公司尋找合作伙伴,那么各業(yè)務(wù)部門的獨(dú)立定位也將有助于實(shí)現(xiàn)更靈活的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。
歸根結(jié)底,200多年來眾所周知的蒂森克虜伯時(shí)代已經(jīng)終結(jié)了。即使通過出售電梯部門暫時(shí)緩解了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī),集團(tuán)仍需要數(shù)年的時(shí)間才能完全穩(wěn)定下來。同時(shí)該集團(tuán)還必須解決懸而未決的管理人員問題,選出真正的CEO,從而避免集團(tuán)的動(dòng)蕩。
現(xiàn)年56歲的Merz的繼任者面臨著比Hiesinger和Kerkhoff更簡單的局面,Hiesinger和Kerkhoff在他們?nèi)温毱陂g成功使蒂森克虜伯免于破產(chǎn)。Merz現(xiàn)在已經(jīng)完成了自己的任務(wù),即通過出售電梯部門使公司再次成為有吸引力的雇主。
但是,將蒂森克虜伯發(fā)展成為一家能夠在同業(yè)中保持最佳競爭性的公司,將是另一個(gè)更大的任務(wù)。在此之前,蒂森克虜伯監(jiān)事會的任務(wù)是找到這個(gè)能夠帶領(lǐng)蒂森克虜伯重現(xiàn)輝煌的領(lǐng)導(dǎo)者,這個(gè)任務(wù)首先落到了Siegfried Russwurm身上,他曾于去年10月起代替Merz擔(dān)任臨時(shí)監(jiān)事會主席,直到Merz重返監(jiān)事會。
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